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Elementum Physical Palladium ETC (ES)

Elementum Physical Palladium ETC

Uno de los ETC de paladio con respaldo físico de menor precio en el mercado actual. 

  • Ratio de gasto total del 0,2%

  • Respaldado físicamente con paladio asignado en bóvedas

  • Seguimiento de la propiedad con 'Distributed Ledger Technology'

Caso de Inversión para el Paladio

Aplicaciones

Los datos de Johnson Matthey sugieren que en 2019, el 84,2% de la demanda de paladio se realizó en su uso como autocatalizador, predominantemente en los sistemas de escape de gasolina. De hecho, los autocatalizadores han sido el uso dominante del paladio durante muchos años, impulsado por una legislación de emisiones cada vez más estricta, que ha exigido cargas de paladio cada vez mayores. Las propiedades catalíticas del paladio también son responsables en gran medida de su uso en la industria química (4,8%). El paladio se utiliza en la industria eléctrica (6,4%) en componentes como marcos de plomo, conectores y placas de circuitos impresos, y encuentra un nicho de aplicación en la odontología (2,7%) - especialmente en Japón - y la joyería (1,2%). 

En la actualidad, el paladio es también un producto de inversión de nicho a través de una serie de vehículos de inversión que incluyen barras y monedas de paladio y fondos cotizados en bolsa (ETF) con respaldo físico. En el futuro, es probable que la capacidad del paladio para almacenar y catalizar el hidrógeno le otorgue un papel en el desarrollo de la economía mundial del hidrógeno. 

La inversión que brilla

Como otros metales preciosos, el paladio tiene una serie de cualidades atractivas como inversión, entre ellas:

  • Proporciona diversificación

  • El mercado es actualmente deficitario

  • Es una apuesta para las regulaciones más estrictas de las emisiones de los automóviles

Como la mayoría de los metales preciosos, el paladio ha mostrado históricamente una baja correlación con el rendimiento de los mercados de renta variable y de deuda, junto con el oro y la plata. En los últimos 20 años, la correlación del paladio al contado con los mercados de renta variable y de deuda es de sólo 0,3 y 0,1 respectivamente, mientras que la correlación con el oro y la plata es un poco mayor, de 0,3 y 0,4 respectivamente 1. Con una correlación tan baja con los mercados de renta variable y de deuda, incluso pequeñas asignaciones al paladio proporcionan mejoras significativas en las características de eficiencia y riesgo de una cartera 60/40.

A muchos inversores no les gustan los metales como el paladio por una inversión, mientras se incurre en costos de almacenamiento. Sin embargo, hoy en día vivimos en un mundo en el que el dinero en efectivo también paga poco o ningún interés y los rendimientos de los bonos del Estado son bajos o negativos, lo que hace que el argumento en contra de mantener el paladio sea mucho menos relevante. También cabe señalar que, según el FMI 2, las pandemias suelen deprimir los tipos de interés reales a lo largo de varias décadas, lo que implica de nuevo un entorno favorable para invertir en paladio.

Mercado deficitario

El mercado del paladio ha sido bastante deficitario desde el 2009, y aunque se espera que el déficit se reduzca este año debido a la destrucción de la demanda inducida por el Coronavirus, la fiabilidad de la oferta sigue siendo una cuestión abierta. De hecho, Sudáfrica, uno de los mayores productores de paladio, sigue teniendo dificultades para explotar sus minas debido a los cierres provocados por el Covid-19, que se suman a los devastadores cierres por falta de electricidad a principios de año.

Una normativa de emisiones más estricta

 Una serie de tendencias medioambientales han impulsado el precio del paladio en los últimos años y se espera que sigan influyendo en la demanda de paladio. La UE tiene el objetivo vinculante de reducir las emisiones de aproximadamente un 40% para el año 2030, y China pretende reducir las emisiones de aproximadamente un 28% durante el mismo período. Estas fuerzas medioambientales han impulsado y siguen impulsando:

  • el aumento de la demanda de coches de gasolina en detrimento de los coches diésel

  • el aumento de la demanda de coches híbridos

  • el aumento de la demanda de coches con motor eléctrico

Dado que el paladio es el principal catalizador utilizado en los convertidores catalíticos de los vehículos de gasolina, el cambio a la gasolina tras el escándalo de las emisiones de los diésel de finales de 2015 ha sido un fuerte impulsor del rendimiento. El crecimiento de los vehículos híbridos también ha sido un importante motor del mercado del paladio, dado que estos vehículos suelen requerir mayores cantidades de metal 3. También se prevé que el mercado mundial de vehículos híbridos crezca un 10% anual durante los próximos 4 años, que debería seguir apoyando el mercado del paladio 4.

Historial de precios

El precio del paladio ha aumentado unas 3 veces en los últimos 20 años, lo que es comparable a la ganancia del S&P 500 de aproximadamente 2,5 veces durante el mismo periodo. Sin embargo, cabe señalar que casi todo el rendimiento del paladio se concentra en los últimos 4-5 años, que coinciden con el escándalo de las emisiones de diésel y la posterior respuesta reguladora. Debido a una serie de razones, el paladio no ha sido una inversión en metales preciosos tan popular como el oro y la plata, y es un producto relativamente tardío en el campo de los activos de inversión. Dicho esto, con un mayor acceso y unas perspectivas interesantes, el comportamiento de los inversores puede empezar a cambiar en el futuro y hacer que el paladio se comporte como otros metales preciosos ante un estímulo monetario sin precedentes. 

Propiedades

El paladio es un elemento químico con el símbolo Pd y el número atómico 46. Es un metal raro, denso y lustroso, de color blanco plateado, y se considera, junto con el platino, el iridio, el osmio, el rodio y el rutenio, uno de los metales del grupo del platino (MGP). Todos los MGP son muy resistentes al desgaste y al deslustre y, en general, son resistentes a los ataques químicos. Por tanto, se consideran metales "nobles". También poseen excelentes características de alta temperatura, alta resistencia mecánica, buena ductilidad y tienen propiedades eléctricas estables. Además, los MGP tienen propiedades catalíticas (es decir, pueden acelerar determinadas reacciones químicas). El paladio es notable por ser capaz de absorber hasta 900 veces su propio volumen de hidrógeno.

Presencia

El paladio es aproximadamente treinta veces más raro que el oro, por lo que se considera un metal muy "precioso". Se pueden encontrar pequeñas cantidades de paladio como metal libre aleado con oro y otros MGP y en los raros minerales cooperite, kotulskite y polarite

Según Johnson Matthey, en 2019 se extrajeron unas 214,4 toneladas de paladio. La producción está bastante concentrada geográficamente liderada por Rusia (42,3%) y Sudáfrica (37,1%), con otras contribuciones de Estados Unidos y Canadá (13,5%) y Zimbabue (5,4%). Las principales empresas mineras de paladio son Norilsk Nickel, Sibanye-Stillwater, Anglo American Platinum, Impala Platinum, Vale, Northam Palladium, ARM Platinum y Glencore.

Historia

Es probable que el paladio se descubriera por primera vez a principios del siglo XVIII por los mineros de oro de Brasil, que se referían al metal como ouro podre ("oro sin valor"). Sin embargo, no fue hasta julio de 1802 cuando el químico inglés William Hyde Wollaston aisló el metal y lo identificó formalmente como un nuevo elemento, mientras experimentaba con muestras de platino de Sudamérica. Wollaston bautizó su descubrimiento con el nombre de "paladio" en honor al asteroide Pallas, recientemente descubierto. Desgraciadamente, la extrema rareza del paladio y la falta de aplicaciones prácticas hicieron que el metal siguiera siendo una curiosidad científica hasta el siglo XX.

Notas a pie de página

1 - MSCI AC Equity and Global Aggregate

2 - “The Long Economic Hangover of Pandemics”, June 2020, Oscar Jorda, Sanjay Singh, Alan Taylor

3 - “Clean-car push puts palladium in the fast lane”, Henry Sanderson and Neil Hume, January 9 2020, FT

4 - “Hybrid Vehicle Market – Analysis of Growth, Trends, and Forecast (2020-2025)

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