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GPF Physical Copper ETC (März 2021)

GPF Physical Copper ETC

Mit der Einführung in Q1 2021 wird dies der einzige physisch besicherte Kupfer-ETC sein, der auf dem europäischen Markt verfügbar ist.

  • Wettbewerbsfähige TERs

  • Physisch mit zugewiesenem Kupfer in Tresoren unterlegt

  • Nachverfolgung des Eigentums mit Distributed-Ledger-Technologie

Investment Case für Kupfer

Anwendungen

Kupfer hat eine breite Palette von Anwendungen, die sich über viele Marktsektoren erstrecken. Daten von Bloomberg Intelligence deuten darauf hin, dass ca. 30 % der Kupfernachfrage auf die Bauindustrie entfällt, weitere 30 % auf den Ausrüstungssektor, 15 % auf die Infrastruktur, 13 % auf den Transportsektor und 12 % auf den Industriesektor. In der Tat ist die Verwendung von Kupfer in praktisch jedem Aspekt menschlicher Aktivitäten so allgegenwärtig, dass die Gesundheit der Weltwirtschaft manchmal an der Preisentwicklung von "Doktor Kupfer" gemessen wird. 

Kupfer ist derzeit ein Nischen-Investmentprodukt, obwohl eine Reihe von Investmentvehikeln derzeit Kupferbarren und -münzen sowie Exchange Traded Funds (ETFs) umfasst. Die Kosteneffizienz von Kupfer als Bestandteil von Elektrofahrzeugbatterien und der damit verbundenen Infrastruktur bietet ein erhebliches Potenzial für zukünftiges Wachstum. 

Anlagequalitäten

  • Wie andere Metalle hat auch Kupfer eine Reihe attraktiver Eigenschaften als Investment:

  • Bietet Diversifizierung

  • Spielt eine Rolle bei erneuerbaren Energien

  • Spielt auf das globale Wachstum an

Wie die meisten Metalle hat auch Kupfer in der Vergangenheit eine niedrige Korrelation mit der Performance der Aktien- und Schuldenmärkte gezeigt. In den letzten 20 Jahren betrug die Korrelation von Spot-Kupfer zu den Aktien- und Anleihemärkten nur 0,5 bzw. 0,2 1. Bei solch niedrigen Korrelationen zu den Aktien- und Anleihemärkten bieten selbst kleine Allokationen in Kupfer sinnvolle Verbesserungen der Effizienz- und Risikoeigenschaften eines 60/40-Portfolios.

Viele Anleger mögen Metalle wie Kupfer als Anlage nicht, da es keinen Einkommensstrom abwirft und gleichzeitig Lagerkosten anfallen. Allerdings leben wir heute in einer Welt, in der Bargeld ebenfalls wenig bis gar keine Zinsen zahlt und die Renditen von Staatsanleihen niedrig bis negativ sind, was dieses spezifische Argument gegen das Halten von Kupfer sehr viel weniger relevant macht. Es ist auch erwähnenswert, dass laut dem IWF, "The Long Economic Hangover of Pandemics" (Oscar Jorda, 2020) 2, Pandemien typischerweise die realen Zinssätze über mehrere Jahrzehnte hinweg drücken, was wiederum ein günstiges Umfeld für die Investition in Kupfer impliziert.

Erneuerbare Energie

Nach Angaben der Copper Alliance wird in einem gegebenen erneuerbaren Energiesystem 12x mehr Kupfer verwendet als in einem vergleichbaren System, das auf traditionellen Energiequellen basiert. In der Windenergie wird Kupfer zum Beispiel im Rotor, in Hochspannungsleitungen und in Transformatorspulen verwendet. In der Photovoltaik wird Kupfer in den Solarzellen, der Verkabelung und den Transformatoren verwendet. Angesichts der Tatsache, dass Regierungen auf der ganzen Welt zunehmend zu einer kohlenstoffneutralen Wirtschaft übergehen, sind die Aussichten für das Wachstum der erneuerbaren Energien stark und werden es wahrscheinlich auch in absehbarer Zukunft bleiben.

Dr. Copper

Das Jahr 2020 war ein beispielloses Jahr in der modernen Erinnerung, in dem das globale Wachstum durch pandemiebedingte Sperrungen und die Zerstörung der Nachfrage unterbrochen wurde. Laut Reuters 3 pumpten Regierungen und Zentralbanken nach der ersten Welle der Pandemie 15 Billionen Dollar an Stimulierungsmaßnahmen in ihre Volkswirtschaften. Ein solches Ausmaß an Stimulierung wird zwangsläufig das Wachstum und die Nachfrage nach Kupfer ankurbeln, wie es nach dem GFC von 2008 geschah (siehe unten).

Preisentwicklung

Der Kupferpreis ist in den letzten 20 Jahren etwa 4x gestiegen und übertraf damit den S&P 500, der im gleichen Zeitraum etwa 2,5x zulegte. Wie aus dem Preisdiagramm ersichtlich ist, kann die Performance jedoch volatil sein, wobei die beste Performance-Periode nach dem GFC 2008 stattfand. Während sich die Welt von der Krise im Jahr 2020 erholt, könnten die Aussichten für Kupfer sehr spannend sein, wenn es einen ähnlichen Weg wie 2008 einschlägt.

Eigenschaften

Kupfer ist ein chemisches Element mit dem Symbol Cu (von lateinisch cuprum, das wiederum von aes cyprium 'Metall von Zypern' abstammt) und der Ordnungszahl 29. Es ist ein relativ weiches Metall und schmilzt bei metallurgisch moderaten Temperaturen. Es ist etwas dichter als Eisen, aber wesentlich besser verarbeitbar mit höherer Formbarkeit (kann zu Blechen geschlagen werden) und Duktilität (kann zu Drähten gezogen werden). Im natürlichen Licht zeigt es eine charakteristische rötlich-braune Farbe. Kupfer ist ein hervorragender Wärme- und Stromleiter. Es ist chemisch reaktiver als die anderen "edlen" Metalle, kann aber als eines von ihnen betrachtet werden. Kupfer, das feuchter Luft ausgesetzt ist, oxidiert mit der Zeit und bildet eine grüne Grünspanschicht oder Patina, die eine weitere Oxidation verhindert.

Vorkommen

Kupfer ist ein relativ häufig vorkommendes Element in der Erdkruste, jedoch ist nur ein kleiner Teil kommerziell gewinnbar. Das meiste Kupfer wird in Form von Kupfersulfiderzen wie Chalkopyrit, Bomit, Covellit und Chalkosin aus großen Tagebaulagerstätten mit einem Kupfergehalt von 0,4 % bis 1,0 % abgebaut oder gewonnen. Kupfer kann auch in geringen Mengen als natives Metall gefunden werden.

Laut dem jüngsten US Geological Survey (Januar 2020) wurden 2019 rund 20 Mio. Tonnen Kupfer abgebaut. Geografisch wird die Produktion von Chile (28,0%) angeführt, gefolgt von Peru (12,0%), China (8,0%), den Vereinigten Staaten (6,5%), der Demokratischen Republik Kongo (6,5%), Australien (4,8%), Sambia (4,0%), Mexiko (3,9%), Russland (3,8%) und Kasachstan (3,5%). Zu den führenden Kupferbergbauunternehmen gehören Freeport-McMoRan, Codelco, BHP, Glencore, Southern Copper, Antofagasta, Rio Tinto, KGHM Polska, First Quantum und Vale.

Geschichte

Kupfer gilt als eines der "Metalle des Altertums" und wird seit Jahrtausenden von den Menschen genutzt. Es lässt sich in die (chalkolithische) Periode zwischen der Jungsteinzeit (Neolithikum) und der Bronzezeit von der Mitte des 5. Jahrtausends v. Chr. bis zum Ende des 4. Jahrtausends v. Chr. einordnen. Kupferabbau und -verhüttung waren sicherlich um 4500 v. Chr. auf dem Balkan - Bulgarien, Griechenland, Serbien und der Türkei - üblich, und es wurden kleine Artefakte aus natürlichem (einheimischem) Kupfer gefunden, die offenbar auf 8000 v. Chr. zurückgehen. Kupfer wird oft als das Metall angesehen, das die Entwicklung der Metallurgie ausgelöst hat.

Fußnoten

1 - MSCI AC Equity und Global Aggregate

2 - "The Long Economic Hangover of Pandemics", Juni 2020, Oscar Jorda, Sanjay Singh, Alan Taylor

3 - "$15 trillion and counting: global stimulus so far", 11. Mai 2020, Tommy Wilkes, Ritvik Carvalho-

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